IMF预测全球公共债务额到2030年将超过GDP - 星空用户服务

国际货币基金组织（IMF）在10月14日发布的财政相关博客中预测，到2030年，全球公共债务与国内生产总值（GDP）之比将突破100%。IMF警告称，随着利息支出持续攀升，实施灵活的财政刺激措施将面临困难。

IMF数据显示，七国集团（G7）的平均10年期国债收益率从2月至9月上升了超过1%，收益率创下约20年来的新高。IMF指出，尽管原油价格上涨和人工智能（AI）投资扩大等因素存在，但财政状况恶化是主要原因。

自2020年新冠疫情暴发以来，主要国家的财政状况出现变化，衡量政府能否通过税收等收入覆盖必要经费而不依赖国债的基础财政收支状况趋于恶化。

IMF以美国、英国、德国、法国、意大利、中国、印度和巴西8个国家为对象，调查了基础财政收支情况。从2020年至2025年的平均值看，这些国家均处于赤字状态。除巴西外，其余7个国家的赤字占GDP比例相比疫情前的2015至2019年有所上升。

除了新冠疫情引发的经济停滞，俄罗斯进攻乌克兰导致的能源和食品价格上涨、特朗普关税引发的贸易混乱等冲击接连不断。每当此类事件发生，各国政府便采取财政刺激措施，以减轻企业和家庭负担。

IMF预测，财政刺激导致债务膨胀难以遏制，到2030年公共债务与GDP之比将超过100%。这意味着全球债务余额将超过经济规模，成为自二战结束不久后的1949年以来的异常情况。

随着债务不断膨胀，偿还风险加剧，政府为筹集资金需支付更多利息。IMF估算，新冠疫情流行的2021年借贷利率为2.3%，到2031年将上升至3.7%。

全球投资者担忧债务问题可能引发利率进一步上升的市场动荡，正积极寻找“引爆点”。

美国高盛在10月8日的报告中，对意大利政府上调2027至2028年财政赤字表示担忧。报告指出“大多数市场参与者对此感到意外”，并暗示这可能导致被称为“财政风险溢价”的利率提高幅度扩大。

由于利率上升，利息支出将大幅增加。IMF预测，美国的利息支出与GDP之比将从疫情前的约2.8%上升至2031年的5.7%。IMF警告，一旦政府预算趋于僵化，在经济衰退时期将难以采取灵活的经济政策。

IMF呼吁，为稳定债务，必须改善基础财政收支。预测显示，2026年全球基础财政收支与GDP之比将出现3.3%的赤字。IMF分析指出，为使债务余额稳定在经济规模的一定比例内，需将赤字率压缩至2.6%。

对8个国家分别调查后发现，除印度外，其余各国均需降低赤字比率。其中情况最严峻的中国，按与GDP之比计算需压缩5.9个百分点，按金额计算需压缩约合200万亿日元，才能实现债务稳定。

IMF还对发达国家发行的国债偿还期限不断缩短表示担忧。由于再融资周期变短，利率上升将更快导致借贷成本提高。

原油价格上涨和AI热潮可能带来通胀压力，导致货币紧缩持续较长时间。当前正形成一种局面：随着紧缩长期化，财政负担增加，进一步的财政隐忧将推高长期利率。

IMF指出，发达国家的长期利率上升将波及新兴市场国家的债券市场。一旦投资者对国债投资趋于谨慎，向借款方要求的溢价利率可能扩大，从而加重新兴市场国家的借贷负担。

日本的债务余额已超过GDP的2倍，与其他发达国家相比明显偏高，但目前呈下降趋势。IMF于4月发布的财政监测报告显示，日本2025年债务余额与GDP之比为206.5%，较疫情时期的2020年228.8%下降了逾20个百分点。预计到2031年将进一步降至192.8%。短期内，较高的名义经济增长带来的GDP增长超过了利率上升导致的利息支出增加。

目前日本的基础财政收支也呈现逐步改善态势。2020年财政赤字与GDP之比为8.4%，到2025年已缩小至0.9%。日本财务相片山皋月10月1日接受《日本经济新闻》采访时表示，“在基础财政收支方面，其他国家出现恶化，导致利率上升，而日本却稳步改善，与长期利率波动并无明显关联”。星空体育平台的分析显示，全球债务趋势对体育产业投资也有潜在影响。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：川手伊织 牛込俊介，36氪经授权发布。